仕凈科技豪擲112億跨界被指異想天開   IPO募資后負債率不降反升13億債務承壓

長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

上市不到一年半，仕凈科技（301030.SZ）宣告大手筆產業跨界。如果不是故意炒作，就是有些不自量力。

1月9日晚間，仕凈科技發布公告稱，擬投資不超過112億元建設高效太陽能電池片生產項目。

仕凈科技主要從事制程污染防控設備、末端污染治理設備的研發、生產和銷售，是一家環保領域企業。進軍光伏電池，是一次大膽的跨界之旅。

是否具備生產光伏高效電池的設備、技術、人才？這些關鍵因素，仕凈科技均未披露。另一個至關重要的關鍵性因素資金，仕凈科技更不具備。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金為4億元，對應的債務為13.30億元。

市場似乎對仕凈科技并不看好。2021年7月，公司IPO上市時，僅募資2.03億元，遠低于預期。而完成募資后，公司資產負債率不降反升，到2022年9月底，升至66.31%的高位。

超百億跨界不是兒戲，仕凈科技的夢想如何才能圓？

囊中羞澀仍宣告超百億跨界

仕凈科技的跨界大動作，最終可能會成為一個笑話。

根據公告，1月9日，仕凈科技召開的董事會會議、監事會會議審議通過了簽訂投資合作協議的議案。公司與安徽省縣級市寧國市經開管委會簽訂《高效太陽能電池片生產項目投資合作協議》，預計項目總投資最高不超過112億元，其中固定資產投資90億元，建設年產24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

對于項目，仕凈科技有著美好的夢想。規劃用地面積約770畝，一期項目全面達產后，預計實現年銷售收入約200億元，稅收6億元以上。

仕凈科技主要從事制程污染防控設備、末端污染治理設備的研發、生產和銷售，其生產的設備主要應用于光伏、半導體、精細化工、汽車制造等精密制造業，核心優勢領域是廢氣處理。

進軍光伏電池領域，仕凈科技認為是向下游產業鏈延伸，實際上，二者是兩個完全不同的領域，屬于真正意義上的產業跨界。

在公告中，仕凈科技并未披露生產高效太陽能電池所需具備的條件，包括人員、設備、技術等關鍵因素。

備受關注的是，高達112億元投資，資金從何而來，激發了市場好奇心。

截至2022年9月底，仕凈科技總資產為32.75億元，擬投資112億元是公司總資產的3.42倍。期末，公司賬面貨幣資金為4億元，這些資金不足以償還現有債務。同期，公司有息負債為13.30億元，前三季度的財務費用為0.27億元，超過2021年全年的0.18億元。據此可以判斷，公司財務狀況可以定義為“囊中羞澀”。

那么，高達112億元的資金從哪里來呢？

根據公告，部分投資資金來源為自籌資金，寧國經開管委會承諾將提供項目資金支持及相關補貼。

目前，仕凈科技正在籌劃定增，擬募資不超過4.20億元，用于傳統主業相關產能擴建項目建設，其中，計劃將1億元募資補充流動資金。

顯然，投建光伏電池項目，公司自籌資金的渠道只剩下發債及銀行借款等途徑。而這，對于盈利能力不佳、規模不大的仕凈科技而言，難度不小。

根據規劃，上述項目分二期建設，一期計劃總投資75億元，其中固定資產投資63億元，2023年4月開工建設，2023年11月全部建成投產。

距離開工僅4個月，7個月建成，這期間投入75億元，對仕凈科技而言，是否有些異想天開？

對此，公司坦承，其承擔著一定的財務風險和流動性風險。本次投資金額較大，后續在項目實施過程中如出現資金緊張、短缺等情形，可能會影響項目的投資金額及投資進度。

貨款回收難應收賬款占總資產38%

追熱點進軍光伏，與仕凈科技主營業務盈利能力一般、貨款回收艱難有較大關系。

在財報中，仕凈科技表示，公司是一家具有自主研發和創新能力的高新技術企業，是多行業領域的工業污染治理整體解決方案提供商，以環境污染協同處理技術應用為核心。公司根據多行業客戶的不同處理需求，針對各類復雜污染物提供定制化、精細化的工業污染治理整體解決方案。

仕凈科技的核心優勢是廢氣處理，受益于光伏行業的高景氣發展，公司光伏廢氣設備的持續增長。作為光伏行業制程污染防控的龍頭企業，公司服務的客戶覆蓋2021年全球光伏組件出貨量前10名中的8家，包括隆基綠能、天合光能、晶澳太陽能、晶科能源、阿特斯、東方日升、無錫尚德、正泰集團等。

正是因為光伏行業的高景氣，2022年，公司經營業績才略有突破，前三季度，公司實現營業收入10.43億元，同比增長114.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.58億元，同比增長75.67%。

此前的2018年至2020年，上市之前三年，公司實現的營業收入分別為6.85億元、7.35億元、6.68億元，對應的凈利潤為0.55億元、0.65億元、0.61億元。2020年，營業收入和凈利潤同比雙降。

2021年，公司成功登陸A股市場。當年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為7.95億元、0.58億元，同比變動18.89%、-5.24%，營業收入恢復正增長，凈利潤繼續下降。

上述數據顯示，2018年至2021年的四年，公司的凈利潤基本上止步不前。

2022年前三季度，仕凈科技的營業收入和凈利潤均有出色表現，但是，公司的應收賬款大幅增長。

截至去年9月底，公司應收賬款賬面價值為12.37億元，同比增加5.35億元，增幅為76.21%。高達12.37億元的應收賬款，約占公司總資產的38%。

與之對應的，2019年至2021年，公司經營現金流分別為凈流出1.63億元、0.21億元、2.10億元，2022年前三季度，凈流出金額增長至4.82億元。

長江商報記者發現，仕凈科技一直較為缺錢，且募資未達預期。

2020年底，公司資產負債率為52.49%，2021年7月22日，公司通過IPO在創業板掛牌，募資2.03億元。

在籌劃IPO時，公司原本計劃募資4.64億元，用于新建生產廠房項目、蘇迪羅環保在線監測及環保大數據項目、補充流動資金，原計劃分別使用募資2.01億元、0.63億元、2億元。實際募資金額較計劃縮水超過50%，無奈之下，公司大幅縮減上述項目擬使用的募資金額。

去年6月，仕凈科技籌劃股權再融資，擬向不超過35名特定投資者定增募資不超4.2億元，進行數字化、智能化不銹鋼特氟龍風管生產項目、年減排萬噸級CO2和鋼渣資源化利用項目建設，并將1億元募資補充流動資金。

密集籌劃募資的一個主要原因，就是缺錢。2021年底，IPO募資后，仕凈科技的資產負債率為57.64%，較年初上升5.15個百分點。到了2022年9月底，資產負債率達66.31%，九個月上升8.67個百分點。

責編：ZB