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        長江商報 > 愛康科技主業搖擺11年半累虧逾14億   簽140億硅料長單豪賭異質結前景難料

        愛康科技主業搖擺11年半累虧逾14億   簽140億硅料長單豪賭異質結前景難料

        2022-09-29 07:09:25 來源:長江商報

        長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

        豪賭異質結,鄒承慧的風險依舊。

        日前,愛康科技(002610.SZ)發布重磅公告,公司與港股公司保利協鑫方面簽署協議,約定在未來6年向對方采購45840噸硅料,預估采購總額合計超過140億元。

        截至今年6月底,愛康科技總資產為110.73億元。這筆投資,對于鄒承慧而言,無疑是一場豪賭。

        2006年,愛康科技成立,屬于國內光伏新能源先行者之一。但是,愛康科技的業務搖擺不定,光伏配件、光伏電站、光伏電池及組件,現在又轉至高效異質結電池及組件。

        愛康科技的經營業績頗為糟糕。wind數據顯示,2011年上市以來,公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)累計數為虧損14.16億元。

        身處重資產行業,鄒承慧及愛康科技均缺錢。截至今年6月底,愛康科技的資產負債率為66.15%,再攀高位。

        鄒承慧還有一個風險,即可能會喪失對愛康科技的控制權。截至目前,鄒承慧直接間接持有公司10.64%股權,下月中旬,其所持的2.72%股權將被司法拍賣,以解決債務問題。本次拍賣完成后,鄒承慧本人所持一半股權仍處于質押狀態。

        百億長單不被市場看好

        百億大單往往是利好,但對于愛康科技而言,市場并不認為是利好。

        9月24日,愛康科技發布公告稱,公司全資子公司蘇州中康電力開發有限公司(以下簡稱“蘇州中康電力”)與江蘇中能硅業科技發展有限公司(以下簡稱“江蘇中能硅業”)簽訂了硅料購銷合作協議。根據合同約定,蘇州中康電力在2022年—2027年預計向江蘇中能硅業合計采購45840噸硅料。

        若按照當前市場價格測算,預計采購總額合計為140.82億元(含稅)。公告稱,具體訂單價格月議,合同交易總額以最終成交金額為準。

        江蘇中能硅業系港股公司保利協鑫控股子公司,愛康科技公告稱,交易對方具備較強的合同履約能力。

        簽署高達140.82億元的硅料采購合同,在“搶料”的情況下,通過長單鎖料,對愛康科技而言,也算是一大利好。

        2021年以來,愛康科技開啟新的發展戰略,全力聚焦異質結發電。

        據披露,愛康科技擁有江蘇蘇州、江蘇泰州、江西贛州、浙江湖州四大生產基地,生產的AK iCell HJT電池平均轉換效率達24.5%,雙面率達95%以上,平均良率可達 99%。產能方面,公司在2022年底形成5GW異質結電池產能,2023年底達到20GW,五年內產能超過40GW。不出意外,公司將是異質結龍頭。

        正是因為大舉擴產異質結電池產能,愛康科技簽下了超百億大單。

        然而,市場對愛康科技并不看好。二級市場上的股價亦有體現。9月26日,二級市場上,愛康科技的股價以平盤報收。

        市場為何不看好這一百億采購大單?

        截至今年6月底,愛康科技總資產為110.73億元,目前的市值約為144億元,百億大單能否順利消化吸收?

        還有一個核心問題,就是資金問題。140.82億元的長單,平均每年超過20億元,20億元也是愛康科技每年的營業成本。

        此外,長單合同雖然可穩定原材料供應,但多晶硅下游環節為拉晶切片,是愛康科技尚未布局的業務。短期內,這一重磅動作看不出對其經營業績的影響。

        還有一種觀點,異質結電池成本居高不下,作為后PERC時代的高效電池路線之一,雖然異質結電池在轉換效率上有一定優勢,但所需低溫銀漿和更多的銀漿用量也大幅提高了生產成本。因此,異質結電池并不具備成本優勢,前景還難以預料。

        蹣跚前行扣非凈利連虧

        愛康科技能否借豪賭異質結電池走出困境還很難說,此前,公司在光伏領域的多方嘗試,均以失敗告終。

        據披露,愛康科技是國內較早投身光伏新能源事業的民營企業之一。自2006年成立至今,歷經多次戰略轉型發展,其已發展成為國內領先的新能源綜合服務商之一。

        具體來看,第一次,2006年至2010年,愛康科技專注于光伏配件制造領域,確立了光伏制造板塊細分產品的龍頭地位。第二次,2011年至2015年,以光伏電站投資為核心,公司完成了從配件供應商到電站運營商的轉型,并確立了自身民營光伏電站運維領軍者的地位。第三次,2016年至2020年,公司聚焦新能源制造和新能源服務兩大核心主業,制造板塊以高效電池、差異化組件制造為核心,邊框、支架為支撐,新能源服務板塊,提供全生命周期能源服務業務。第四次,始于2021年,其戰略方向明確聚焦高效制造,專注新能源高效制造、智慧能源服務兩大核心主業,其中,新能源制造發展以高效異質結電池及組件為核心、邊框支架為支撐的高效制造產業。

        光伏配件、光伏電站、光伏電池及組件、異質結電池及組件,四次轉型,也意味著主業四次搖擺。實際上,主業搖擺不定,帶來的是經營業績不佳。

        2011年,愛康科技登陸A股市場,當年,公司實現營業收入15.24億元,同比增長22.13%,凈利潤1.97億元,同比增長94.41%。到2018年,營業收入為48.43億元,凈利潤為1.25億元。營業收入在增長,凈利潤在下降。

        2019年,公司業績“爆雷”,資產減值(含信用減值)近10億元加劇了虧損,當年的虧損金額達16.12億元。2020年扭虧為盈,凈利潤為0.22億元,2021年再次轉虧,虧損金額為4.06億元。

        今年上半年,愛康科技實現營業收入24.13億元,同比增長90.38%,但凈利潤為虧損1.60億元,同比下降139.13%,凈利潤與營業收入嚴重背離。

        wind數據顯示,2011年上市以來,公司實現的凈利潤累計數為虧損14.16億元。

        扣非凈利潤方面,2019年至今年上半年,分別為-13.04億元、-2.50億元、-5.40億元、-2.29億元,連續虧損。

        愛康科技缺錢。半年報披露稱,公司實際對外擔保余額合計是31.81億元,占凈資產的84.84%,公司對外擔保較大,一旦擔保事項出現違約,將承擔連帶責任。

        愛康科技對外擔保額突增是從2018年開始的。2017年至2020年,公司對外擔保實際發生額分別為25.14億元、46.65億元、66.14億元、76.83億元,2021年上半年達到80.96億元,隨后逐步下降。

        實際控制人鄒承慧更缺錢。9月20日晚間,愛康科技公告稱,實際控制人鄒承慧所持公司約1.2億股股份將在網絡平臺公開拍賣,所得款項將用于鄒承慧解決個人因擔保產生的相關債權債務。

        2019年三季度末,愛康科技的大股東愛康集團及其一致行動人持股比為15.66%,如今為10.64%。

        目前,鄒承慧及其一致行動人共計持有愛康科技股份約為4.77億股,占公司總股本的 10.64%,其所持有的公司股份累計被質押2.8億股,占其所持公司股份總數的 59.45%。

        視覺中國圖

        責編:ZB

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