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        長江商報 > 吉翔股份追熱點擬溢價1.8億收購涉套利   鄭永剛屢敗屢戰23億炒殼四年浮虧6億

        吉翔股份追熱點擬溢價1.8億收購涉套利   鄭永剛屢敗屢戰23億炒殼四年浮虧6億

        2022-01-17 08:31:30 來源:長江商報

        長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

        資本大佬鄭永剛炒殼路上再追熱點。這一次,是備受質疑的關聯交易。

        公告顯示,吉翔股份(603399.SH)擬向鄭永剛旗下公司收購湖南永杉鋰業有限公司(以下簡稱“湖南永杉”)100%股權。借此收購,吉翔股份將被貼上火熱的“鋰”概念。

        2017年,通過受讓股權、二級市場增持等,鄭永剛通過寧波炬泰投資管理有限公司(簡稱寧波炬泰)間接控制吉翔股份34.05%股權。加上接盤虧損資產等,鄭永剛合計耗資22.62億元。

        吉翔股份追“鋰”,股價連收四個漲停板。盡管如此,鄭永剛仍然浮虧超5億元。

        熱衷炒殼吉翔股份,鄭永剛曾頻頻推動吉翔股份產業轉型,追逐影視、游戲、無人機等熱點,但均已失敗告終。2019年、2020年,吉翔股份主業累計虧損超過5億元;氖,2021年前三季度,吉翔股份成功扭虧,靠的是原始的鉬業資產。

        溢價現金收購旗下資產,鄭永剛被指存套利行為。轉戰鋰業,鄭永剛及吉翔股份這一次能翻盤嗎?

        第五次追熱點跨界并購轉型

        吉翔股份再度籌劃產業轉型,追趕A股市場上大熱的“鋰”概念。

        根據公告,吉翔股份擬現金收購寧波永杉鋰業有限公司(以下簡稱“寧波永杉”)所持湖南永杉100%股權,跨界進軍鋰業。

        湖南永杉成立于2019年8月29日,注冊資本金3億元,經營范圍為化工產品制造、加工、鋰離子電池材料的生產、銷售、研制,超級電容材料、汽車動力電池材料的生產,汽車動力電池材料的銷售,汽車動力電池材料的研究等。目前,其主要生產電池級/工業級碳酸鋰和氫氧化鋰等產品,其產品是鋰電池正極材料的主要原材料,下游應用領域包括動力電池及儲能電池等。

        對于本次收購,吉翔股份稱,公司處于鉬的生產加工行業,依托多年打造的規;a及多元化銷售渠道優勢,已經成為一家國內大型鉬業企業,但是受宏觀經濟波動、上下游市場需求變動等因素影響,鉬行業波動較大,導致近年來公司出現業績波動。公司本次擬通過收購標的公司,將業務板塊延伸至新能源領域。

        吉翔股份的前身是新華龍,2012年8月24日登陸A股市場。有色資源行業存在較為明顯的周期性。新華龍上市后,經營業績接連滑坡。2011年,上市前一年,公司實現營業收入33.74億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.92億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.88億元。 到2014年,扣非凈利潤僅為0.28億元。

        2015年,新華龍經營陷入困境。當年,營業收入下滑,凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損3.52億元、3.69億元。2016年,主業再度虧損。

        2017年是新華龍的轉折之年,經營陷入困境、財務壓力大,公司迎來新主。鄭永剛通過寧波炬泰通過兩次受讓股權成為新華龍新的實際控制人。

        值得一提的是,在鄭永剛入主之前,新華龍曾籌劃重組,擬收購北京開天創世科技有限公司、海外游戲公司 Gram Games、天津梵雅文化傳播股份有限公司等三家公司,大踏步進軍手游及互聯網營銷領域。

        當時,手游和互聯網營銷正是資本市場上的熱點。新華龍推進產業轉型,一下子追兩大熱點。不過,非常遺憾,重組失敗。2017年3月,新華龍發布公告稱, 終止重組,原因是,市場環境變化使得交易各方對重要條款的理解產生較大差異。

        蹊蹺的是,在新華龍宣布重組的當天,鄭永剛悄然進入,通過股權受讓獲得14.02%股權。2017年2月,在宣布終止重組之前,鄭永剛再度受讓14.68%股權,從而獲得新華龍控制權。

        基于上述蹊蹺重組,市場分析稱,上述重組,是鄭永剛暗中在推動。

        此外,2016年11月,也是公司在籌劃重之時,新華龍以零對價收購了吉翔影坊100%股權,并向其增資1億元。這被視作鄭永剛注入影視資產的開始。

        此后,公司又增資貳零壹陸并獲得其51%股權,設立吉翔天佑等影視公司,并將公司更名為吉翔股份,全面開啟向影視轉型步伐。

        不過,2018年開始,影視業迎來寒冬,吉翔股份轉型影視后業績大幅下滑。2018年,其實現的凈利潤為1.91億元、扣非凈利潤0.07億元,同比分別下降13.20%、92.56%,靠交易對方業績補償,凈利潤才顯得略微好看一點點。2019年、2020年,公司凈利潤分別為-2.26億元、-2.63億元,持續虧損。

        2020年3月,吉翔股份又打起了追熱點跨界注意,擬作價24億元收購中天引控100%股權,進軍無人機、無人車及機器人領域。當年10月,公司再度宣告,此次重組事項終止。

        2021年3月,跨界追熱點癡心不改的吉翔股份再度籌劃重組。不同的是,這一次重組相當于賣殼。標的公司多想互動原本IPO成功過會,但過會三個月等待IPO批文之時,公司突然宣布撤回IPO上市申請,改而與吉翔股份重組。

        多想互動是一家主營內容營銷、數字營銷、公關活動策劃、媒介廣告代理的公司,這也是當時的市場熱點。

        這次重組的結果沒有例外,依然是以失敗了結。

        綜上所述,原本主營鉬業吉翔股份,相繼嘗試向手游、互聯網營銷(數字營銷)、影視、無人機等領域轉型,均未達到預期。如今,公司第五次跨界,能否成功依然是未知數。

        追“鋰”四漲停仍然浮虧

        頻頻追熱點跨界轉型,鄭永剛被市場貼上了炒股的標簽。如今的第五次跨界,更是被質疑涉嫌套利。

        本次跨界鋰業,是一次關聯交易。交易對方寧波永杉的控股股東寧波杉杉股份有限公司(下稱“杉杉股份”)為吉翔股份間接控股股東杉杉控股有限公司(簡稱“杉杉控股”)的下屬子公司,寧波永杉與吉翔股份均受同一實際控制人鄭永剛控制。因此,這就是市場上通常所稱的左手倒右手的資本騰挪游戲。

        本次收購存在較為明顯溢價。2020年及2021年前三季度,湖南永杉實現的營業收入為152.21萬元、2747.01萬元,對應的凈利潤為-488.97萬元、631.45萬元。借助火爆的市場需求,湖南永杉剛剛實現扭虧。截至2021年9月底,其凈資產為3.01億元。根據評估值確定的本次交易價格為4.80億元,溢價約1.80億元。

        溢價現金收購、無業績承諾,標的公司在行業高景氣時剛剛扭虧,市場因此質疑鄭永剛套利。

        對于本次收購,吉翔股份稱,近年來,新能源汽車等下游行業快速發展,在公司充足的資金支持和專業的運營管理下,標的公司將擁有良好的發展前景,可以為公司提供較好的業績回報。

        吉翔股份再跨界受到了監管問詢。1月13日,公司回復問詢函時稱,2021年前三季度,標的公司實現營業收入 2747.01萬元、631.45 萬元,系銷售 4494.5 噸鋰輝石所產生。目前,標的公司仍處于在建狀態,尚未形成完全的生產加工能力,A.新產線尚需調試、產品有待認證,一期項目建成后形成 2.5 萬噸鋰鹽產能,滿產狀態需要近 20 萬噸/年鋰輝石,目前原料依賴進口,暫時沒有簽署長期供貨協議,需要采取多種方式獲取原料保障生產。因此,永杉鋰業未來的營業收入和利潤情況存在不確定性。

        對比發現,永杉鋰業的不確定性與此前聲稱的較好業績回報,堪稱是自相矛盾。

        吉翔股份追“鋰”,在二級市場上連收了四個漲停板,股價從7.17元/股漲至10.51元/股,累計漲幅為46.58%。1月13日、14日有所調整,回落至9.88元/股,但仍較漲停前的7.17元/股上漲了37.80%。

        長江商報記者發現,雖然吉翔股份大漲,但鄭永剛仍然浮虧。

        2016年、2017年,通過兩次受讓股權,寧波炬泰合計耗資16.05億元,獲得吉翔股份28.70%股權。2017年,通過二級市場增持,寧波炬泰對吉翔股份的持股比上升至32%,增持動用資金約4億元。

        此外,為了緩解吉翔股份流動性,同時為了凈利潤為正數,吉翔股份頻頻出售資產,其中,寧波炬泰相繼接手了多酷基金28.3%份額、遼寧天橋97.74%股權、延邊新華龍礦業 65%股權,合計出資3.28億元。

        綜上,鄭永剛通過寧波炬泰炒殼吉翔股份合計耗資約23.33億元。

        截至1月14日,寧波炬泰持股市值約為17.11億元,相較23.33億元的資金投入(考慮到寧波炬泰對所持吉翔股份的股權長期高比例質押,因此,不計算寧波炬泰的資金成本),鄭永剛仍然浮虧約6.22億元。

        視覺中國圖

        責編:ZB

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